柬埔寨与越南设厂比较 : 成本、关税与供应链

柬埔寨与越南设厂比较 : 成本、关税与供应链

文章摘要：

「柬埔寨与越南应如何抉择」，于 2026 年实为一个需要重新界定的命题。两国并非同一量级之竞争者——越南为规模成熟的主力生产基地（2025 年实际到位外人直接投资约 276 亿美元、经济成长约 8%），柬埔寨则为成本较低、紧邻越南供应链的补充节点（2025 年外人直接投资约 52 亿美元、成长 18.2%，中资占逾七成）。

本文自规模、关税、成本与供应链四个面向进行透明比较：关税方面，柬埔寨 19%、越南 20%，差距有限，惟越南对「转运」加征 40% 为关键变量；成本方面，「柬埔寨工资显著较低」之既有认知于 2026 年已不成立（越南第一区与柬埔寨之法定最低工资已趋于相当）。就趋势而言，越来越多企业采取「越南＋柬埔寨」之组合配置，而非二择一。

当「工资差距」与「关税套利」同时失效

过去，企业于柬埔寨与越南之间取舍，多半立基于两项假设：其一，柬埔寨工资显著较低；其二，柬埔寨可借以规避较高之对美关税。然而至 2026 年，这两项假设均已大幅松动——越南第一区之法定最低工资已与柬埔寨趋于相当，两国之对美对等关税亦仅相差一个百分点（柬埔寨 19%、越南 20%）。当传统的取舍依据不再成立，比较便须于新的基础上重新进行。

真正左右成败之变量，已由「单纯的成本与关税套利」，转向四个结构性面向：经济与供应链的规模落差、出口市场的原产地规则、综合到岸成本，以及越南近期趋严之「转运」审查。于此架构下，越南与柬埔寨并非相互替代，而系「主力基地」与「邻近补充节点」之分工关系——此亦为「越南＋柬埔寨」组合配置于 2026 年渐成主流之根本原因。本文即循此四个面向，提供一份足供决策参考之透明比较。

规模比较：主力基地与补充节点

就整体规模而言，越南之经济与外资规模约为柬埔寨之五倍以上；柬埔寨则以成长动能、成本与切入门槛见长。两者实为「主力基地」与「补充节点」之关系。

此一规模落差，于营运层面具有实质意义。越南庞大的制造基数，意味着更深的在地供应商网络、更成熟的港口与物流体系，以及更完整的周边服务——举凡检测认证、报关代理、银行融资与人力仲介，皆可于在地一次到位。对制造业者而言，这些「生态厚度」能显著缩短建厂初期的摸索期与供应链前置时间，是大规模、复杂制程企业最为看重之处。相对地，柬埔寨的制造基数虽小，惟其外资正以较高速度成长（2025 年 FDI 年增 18.2%，且多集中于制造业），显示其产业聚落仍处于明显的扩张阶段，而非停滞。

指针（2025）柬埔寨越南
经济规模 GDP约 500 亿美元量级；2026 成长展望约 4.3%约 5,140 亿美元、成长约 8%
实际到位 FDI约 52 亿美元（年增 18.2%）约 276 亿美元（年增 9%，五年新高）
制造业 FDI占比偏高，中资约占总 FDI 逾七成占添加注册资本约 56.5%（约 98 亿美元）
定位较新、低成本、邻近之补充节点成熟、大规模之主力基地

对企业之意义在于：若所需者为「既有之完整生态与大规模产能」，越南为主场；若所需者为「以较低成本切入、并分散单一产地风险」，柬埔寨之补充价值更为突出。

图 1：越南之经济与外资规模约为柬埔寨之数倍（数据源：GSO、Dezan Shira、NBC／CDC，2025）

值得补充的是，较小的基数对新进者未必是劣势。在越南热门工业区，企业常面临用地紧俏、缺工与工资攀升等「群聚过热」压力，新案场的谈判空间相对有限；而柬埔寨在土地、劳动力与政府招商资源上的竞争相对和缓，新进企业较易取得园区与主管机关的关注、谈妥租金与优惠条件，并在较短时间内置立在地关系。换言之，规模落差的另一面，正是柬埔寨在「切入门槛」与「初期谈判筹码」上的相对优势。

关税与出口通路：差距有限，惟有两项关键变量

就美国市场而言，柬埔寨 19%、越南 20%，差距有限；真正的变量在于越南对「转运」加征 40%，以及两国通往欧盟市场之机制差异（越南 EVFTA 与柬埔寨 EBA）。

出口市场柬埔寨越南
美国对等关税 19%对等关税 20%；「转运」（含轻度加工规避）加征 40%
欧盟EBA 单边优惠（2020 年部分撤销，约 75% 出口仍享免税）；最低度开发国家（LDC）之单一转化原产地规则较为宽松EVFTA 全面性 FTA，多数关税分阶段降至零，惟原产地规则较严（纺织品须「自布料起算」）
亚太RCEP 成员RCEP 成员
FTA 网络11 个（含 RCEP、柬中、柬韩、EBA）16 个以上，涵盖 60 余个经济体

两项常被忽略的关键

其一，越南之「转运加征 40%」为实质风险。对于「中国原料＋越南轻度加工」而未达实质性转化之货物，美方得课以 40% 之惩罚性关税，且越南近期原产地查核明显趋严；相对而言，柬埔寨目前并非转运审查之主要对象。此使「于何地进行实质加工」之重要性，高于「名义产地」。

其二，通往欧盟之机制有所不同。越南 EVFTA 为互惠性 FTA、相对稳定，惟纺织品要求「自布料起算」（布料须于越南、欧盟或韩国织造）；柬埔寨作为最低度开发国家，EBA 适用较为宽松之「单一转化」规则——以进口布料制成成衣即可符合原产地要件。对使用中国布料之成衣企业而言，柬埔寨之欧盟原产地门槛反而较易达成。

对企业的实务启示是：与其追逐名目上略低的关税地，不如就「实质性转化在何处发生、原产地如何认定与举证」预先做好设计。在多节点制造的情境下，货物可能跨越多个生产地，海关认定原产地的依据，往往取决于加工深度与文档完整性，而非货物的最终出口国。柬埔寨的 LDC 地位，搭配 RCEP、柬中 FTA 等累积原产地规则，为「中国原料＋柬埔寨加工」提供了相对清晰且可举证的合规路径；而这一点，恰好是当前转运审查趋严下，越南较难给予的确定性。

成本比较：重新查看「柬埔寨工资显著较低」之认知

于法定最低工资层面，2026 年越南第一区与柬埔寨已趋于相当，「柬埔寨工资显著较低」之既有认知已不准确；柬埔寨之成本优势，更多体现于「社会保险负担较低、用地成本较低、全国单一工资」，而非单位工资本身。

成本项目（2026）柬埔寨越南
法定最低工资（月）全国统一约 210 美元（成衣／鞋类／箱包业正式员工，Prakas 214/25）分四区：第一区约 210 美元、第四区约 141 美元（Decree 293）
雇主社会保险负担明显低于越南（NSSF 雇主缴费率较低）较高（社保、医保、失业保险合计约 21.5%，含工会约 23.5%）
工业用地／厂房普遍较低（建议补充最新报价）南部邻近胡志明地区租金偏高且趋紧
工业电价历史上略高，近年持续改善（建议补充最新电价）历史上略低于柬埔寨

图 3：最低工资柬越已趋于相当，惟柬埔寨雇主社保负担远低于越南（数据源：Prakas 214/25、Decree 293、PwC、Gini Talent）

务实之计算方式，系比较「综合到岸成本」，而非仅比较最低工资。越南于低工资区（第三、四区）仍具成本空间，惟热门工业区（第一区，邻近胡志明）于工资、用地与社会保险叠加后并不便宜；柬埔寨之优势在于较低之社会保险与用地成本，以及全国统一工资所带来之可预测性。各国用地与电价之精确报价具时效性，建议以最新一手报价核算后再行判断。

其中，雇主社会保险负担之差距尤须留意。越南雇主之社保、医保与失业保险合计约 21.5%（含工会约 23.5%），柬埔寨 NSSF 雇主负担则约 5.4%；此一逾 15 个百分点之差距，会随员工人数与薪资基数而放大。以一座雇用数千名工人的劳动密集型工厂而言，社保负担之累积年度差异相当可观，且属持续性的固定支出，而非一次性费用——在以人力为主要成本的产业，这往往比名目工资的些微高低更具决定性。

此外，工资结构的「可预测性」亦应纳入评估。柬埔寨采全国单一费率，且如前述，近年调幅已收敛至约 1%，有利于企业创建多年期的成本模型；越南则须因应分区制度与年度约 7% 的调整幅度，于不同设厂地点面对不同的工资基准与调升节奏。对重视长期成本稳定的企业而言，这是单看当期工资数字时容易忽略的一环。

供应链成熟度：成熟生态与区位邻近之权衡

越南之上游生态、熟练技工与港口体系明显领先；柬埔寨之上游聚落仍在建构中、中间财多自中国进口，惟其紧邻越南供应链圈，得以「援引」越南之成熟度。

所谓「上游生态成熟」，于实务上意指在地即可取得布料、辅料与零组件，补货周期短、对进口中间财的依赖低，并具备完整的二、三阶供应商。这直接关系到交期与营运资金——上游愈完整，在途库存与缓冲库存愈低，对订单变动的反应也愈快。越南在电子与纺织领域已大致具备此一条件，是其作为大规模主力基地的内核竞争力；柬埔寨则多数中间财仍须自中国或越南进口，补货链相对较长，这也是评估柬埔寨时最需正视的现实限制。

面向柬埔寨越南
上游生态上游聚落仍在建构，布料与零件多自中国进口电子、纺织上游较为成熟，已形成大型聚落
熟练技工中阶以上管理多仰赖外派，本地人才养成需时供给较为充足
物流与港口邻近越南：柬越边境 Bavet 距胡志明港约 70 公里港口体系成熟、航运密集

然而，地理邻近大幅缓解了此一限制。以柬越边境的 Bavet 一带为例，距胡志明港约 70 公里、约一日车程，柬埔寨厂房得以就近衔接越南成熟的供应商生态与港口——等于在保有柬埔寨成本与通路优势的同时，「援引」越南的供应链厚度。对成衣、鞋类等中间财可跨境采购的产业而言，这种「成本在柬、配套靠越」的组合，往往比单押其中一国更具韧性。这也是区位之所以成为关键变量的原因。

此即「越南＋柬埔寨」组合配置之逻辑所在：将对上游生态依赖度较高之工序留置于越南，将对成本较为敏感、且可标准化之产线配置于邻近之柬埔寨，并以地理邻近衔接两地之供应链。

决策框架：产业属性与选址组合之判断

企业宜先就产业属性与主力出口市场进行评估，再决定采单点或组合配置。以下为常见之判断方向。

  • 偏向越南：需要成熟上游、熟练技工与规模化产能之产业，如电子组装、较复杂之纺织全流程，以及需密集配套之制造活动。
  • 偏向柬埔寨：以人力与用地为主要成本、工序相对标准化，且主攻欧盟市场或意欲以较低成本切入之产业，如成衣、鞋类、箱包、家具、自行车。
  • 适合「越南＋柬埔寨」组合：已于越南设厂、须以第二产地分散政策与转运风险者；或使用中国中间财、出口欧盟，意欲援用柬埔寨较宽松之 LDC 原产地规则之企业。

需强调的是，上述分类并非互斥。随着多节点制造逐渐成为常态，许多企业最终采取的是「主力＋备援」的动态配置，而非单一选择；选址问题也因此从「哪一国」，转为「以何种组合、依何种时序布建」。对多数成长中的制造业者而言，较务实的路径往往是先以一地站稳，再视关税、订单与买方要求，逐步加入第二节点。

务实之评估顺序为：以目标市场（美国／欧盟／亚太）反推关税与原产地规则，继而评估产业对上游生态之依赖程度，再比较「综合到岸成本」与供应链风险，最终决定采单点或组合配置，以及各自所适用之园区。

曼哈顿经济特区之区位：衔接「越南＋1」的最短跨境路径

当企业采取「越南＋柬埔寨」之组合配置时，地理邻近性与园区成熟度即为关键；曼哈顿经济特区（MSEZ）恰位于此一轴线之上。

MSEZ 位于柬越边境 Bavet，距胡志明港约 70 公里、距金边约 160 公里，为「越南＋1」最短之跨境距离之一，便于将越南之成熟供应链与柬埔寨之成本优势予以衔接。园区自 2005 年成立、营运已逾 20 年，总面积约 600 公顷，区内逾 4 万名员工运作中，纺织、鞋类、箱包与电子组装之上下游供应商聚落已初具规模——此使新进驻企业毋须自零建置本地网络。

MSEZ 具备高度成熟的硬件基础建设。园区内配有稳定可靠的电力供应系统，确保企业生产线得以不间断高效运转；同时，区内置置了完善的自来水供水网络与现代化污水处理厂，不仅能满足各类型制造业之高标准用水与排污需求，更能协助企业轻松落实国际环保合规标准，大幅降低自建基础设施之资金成本与营运风险。

国家层级之数据（工资、关税、FTA）仅为入门条件；真正决定进驻成败者，系园区层级之基础建设稳定性、行政效率、供应商聚落与一站式服务。若贵公司正评估「越南＋柬埔寨」之组合配置，欢迎联系园区团队，就贵公司之产业属性与出口市场进行初步评估。

常见问题 FAQ

Q1：柬埔寨与越南，设厂成本何者较低？

宜以「综合到岸成本」而非单一工资为准。2026 年越南第一区与柬埔寨之法定最低工资已趋于相当（约 210 美元），惟越南雇主社会保险负担较高、热门工业区用地较贵；柬埔寨于社会保险、用地与全国统一工资方面更具成本优势。越南低工资区（第三、四区）则仍具成本空间。整体而言，劳动密集、对上游依赖度较低之产业，柬埔寨之综合成本通常较为友善。

Q2：就关税而言，柬埔寨是否确实较越南具优势？

就美国市场而言，柬埔寨 19%、越南 20%，差距有限，不构成决定性优势。真正之关键在于越南对「转运」加征 40%，且原产地查核趋严——对「中国原料＋轻度加工」之风险较高。于欧盟市场，柬埔寨作为最低度开发国家之 EBA 单一转化原产地规则，对使用进口布料之成衣企业反而较易达成。

Q3：「越南＋柬埔寨」之组合配置为何兴起？

系因两国互补。越南供应链成熟，惟成本上升、转运审查趋严、单一集中风险升高；柬埔寨成本较低、紧邻越南、且欧盟原产地规则较为宽松。将高生态依赖之工序留置越南、将成本敏感之产线配置柬埔寨，并以地理邻近衔接，为 2026 年常见之配置方式。

Q4：选择柬埔寨，是否会因上游不完整而产生风险？

上游聚落仍在建构、中间财多自中国进口，确为柬埔寨之现实条件。务实之做法为：善用 RCEP、柬中 FTA 等累积原产地规则，进行「中国原料＋柬埔寨加工」之合规设计，并选择已具供应商聚落、紧邻越南供应链之成熟园区，以降低本地配套不足之影响。

Q5：若已于越南设厂，是否仍有必要布局柬埔寨？

倘贵公司面临越南工资与用地上升、转运审查趋严，或买方要求第二产地以分散风险，柬埔寨作为邻近之第二备援（Vietnam+1）值得评估。尤以成本敏感、可标准化之产线，移往邻近之柬埔寨园区，得于保留越南主力之同时，降低整体风险与成本。

參考資料

曼哈頓經濟特區常見問題

目前曼哈顿经济特区的三种土地租售模式：

  • 短租，因租赁期限、场地面积而价格不同
  • 五十年长租，可获柬埔寨国土局颁发的「长租租赁证书」(客人主选)

可以过户，但需在签约日起的2年内申请
  • 普工：柬埔寨年龄中位数25.6岁（中国年龄中位数38.4岁），40岁以下人口占比总人口的75%。 （附档3： 2022年柬埔寨人口）
  • 曼哈顿经济特区所处柴桢省人口及工业区稠密（9个工业区），10余万人在就业, 每月5%-7%的正常流动率，即5000-7000人需更换新工作，且皆是制衣、制鞋、圣诞灯等工厂熟手。 （附档4：园区内的Kingmaker鞋厂员工招募现场）
  • 文员：柴桢大学距离曼哈顿经济特区 33公里，开设英文、财会、管理等专业，每年600余毕业生，且与曼哈顿经济特区密切合作
  • 翻译：目前柬埔寨中文教育机构超100所，在读学习者超10万人（曼哈顿经济特区可提供招募服务支持）

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